BBSE3, CXSE3 e mais: por que seguradoras da Bolsa brasileira estão sendo rebaixadas?

Após meses entre os destaques da Bolsa, as ações das seguradoras brasileiras começaram a perder o favoritismo entre os analistas de investimento.

Na última semana, Morgan Stanley e JPMorgan rebaixaram suas recomendações para empresas do setor, citando principalmente a forte valorização recente das ações, que reduziu o potencial de alta dos papéis, em meio a um cenário de crescimento mais desafiador.

Na avaliação do JPMorgan, que rebaixou Caixa Seguridade (CXSE3) para equivalente à venda e manteve a recomendação de BB Seguridade (BBSE3) também para venda, o desempenho recente do setor foi impulsionado principalmente pela migração global para ações de seguradoras, favorecida pela perspectiva de juros elevados por mais tempo, e pela busca doméstica por setores defensivos diante do aumento da incerteza política. No acumulado do ano, Caixa Seguridade avança cerca de 29% e BB Seguridade tem ganhos de cerca de 23%.

Para o banco, porém, esse movimento já parece refletido nos preços das ações. Segundo suas estimativas, cada aumento de 1 ponto percentual na Selic eleva o lucro por ação da Caixa Seguridade e da BB Seguridade entre 1% e 2%, impacto considerado insuficiente para justificar os múltiplos atuais.